close

Санкции рубль не сломают

Комитет по бюджету Конгресса США (СВО) опубликовал обновленный макроэкономический прогноз по 2028 год, в котором ожидает роста реального ВВП США в 2018 году на 3.1%.

СВО обосновывает такой позитивный результат увеличением государственных расходов, сокращением налогов и ростом частных инвестиций. Уже в 2019 году ожидается замедление темпов роста ВВП до 2%, и затем вплоть до 2028 года экономика США будет расти умеренными темпами в среднем на 1.7%.

Что касается промышленного производства, то СВО не видит никаких перспектив – после 2019 года ожидается значительное замедление, поскольку более высокие процентные ставки будут сдерживать спрос.

Здесь мы видим глубокое противоречие между курсом президента Трампа на реиндустриализацию США и фактическими ожиданиями, поскольку, как и прежде, растущий спрос предполагается покрывать за счет импорта, а не за счет собственного выпуска. Дефицит федерального бюджета продолжит рост и составит, по расчетам, около 5% к 2024 году, соответственно он потянет за собой и рост дефицита текущего счета с 2.4% ВВП в 2017 году до 3.6% ВВП в 2021 году Итак, прогноз выглядит довольно занимательно. Стабильный рост ВВП предполагается поддерживать с одновременным сокращением реального производства и ростом дефицита бюджета и текущего счета.

Такой подход может указывать только на один источник роста экономики – рост потребительских расходов, основанный на избыточном спросе. Для создания избыточного спроса необходимо удерживать стабильный прирост иностранного капитала, для чего, очевидно, и затеяна тарифная война Трампом со всем остальным миром.

Таким образом, объективных предпосылок для ослабления индекса доллара в ближайшей перспективе нет. Капитал уходит из развивающихся рынков, первые макроэкономические данные наступившей недели указывают на рост угрозы замедления мировой экономики. Китай отчитался о темпах роста промышленного производства и розничных продаж в июле, оба показателя оказались хуже прогнозов, объем промышленного производства в Японии в июне на худших уровнях с декабря 2016 года. EURUSD Евро останется под давлением, в течении дня вероятна попытка обновить минимум 1.1365.

GBPUSD Фунт продолжит снижение, ближайшая цель 1.2720. Нефть и рубль Объективных предпосылок для продолжения коррекционного снижения нефти не так много, поэтому ожидаем рост Brent к 74.50. Рубль испытал довольно заметное падение после публикации в СМИ проекта закона о введении новых санкций США против России. Реакция рынка оказалась сильной, поскольку новый законопроект не опирается на факты («Дело Скрипалей»), а скорее всего лишь маскирует реальную цель – выключить Россию из активного участия по торговым переговорам США с Евросоюзом и Китаем.

США жизненно необходимо не допустить какого-либо организованного сопротивления вестернизации торговых отношений с основными торговыми партнерами, в первую очередь Евросоюзом и Китаем. Намерение Трампа переписать правила ВТО в пользу единственного бенефициара вынуждает страны, подвергшиеся агрессии, искать способы защиты, и поэтому попытка «выключения России» совершенно логична и наверняка ожидалось. Попытки ограничения экономического развития России неприятны, но вряд ли нанесут какой-либо существенный ущерб.

В США экспортируется только 3% от экспорта, доля США в объеме импорта составляет 5.6%, очевидно, что она будет замещаться европейскими товарами. Возможный запрет сделок с российскими государственными банками приведет к отказу от использования доллара во внешнеторговых расчётах, и такой результат для США нежелателен. Ограничения на покупку суверенного долга также не нанесут существенного ущерба, поскольку необходимость размещения займов в USD будет снижаться. Рубль в последние дни снижался быстрее, чем общий индекс валют развивающихся стран.

Если тема санкций станет менее актуальной, а это возможно, поскольку жесткие санкции ударят в том числе и по экономике США, то рубль восстановится с текущих уровней до 65 против USD и 75 против EUR.

Определенные меры уже принимаются – Минфин отказался от покупки валюты, а глава Минфина Силуанов заявил, что в перспективе Россия откажется от расчетов в USD при торговле нефтью.

Последняя угроза, если она будет реализована, будет означать закат эпохи нефтедоллара.

 

Сообщение Санкции рубль не сломают появились сначала на Форекс трейдер.

Смотрите так же:

      Артур Кетс

      Опубликовал (ла) Артур Кетс